投资

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LPR	Loan Prime Rate	贷款市场报价利率
MLF	Medium-term Lending Facility	中期借贷便利
NIFC	National Interbank Funding Center	全国银行间同业拆借中心
CPI	Consumer Price Index	消费者物价指数
PPI	Producer Price Index	生产者物价指数

关注点

• 回报 (Return)
  • 资本增值 (Capital Appreciation): 投资品本身的价值上涨，例如股票价格上涨、房价上涨。
  • 收益/收入 (Income): 投资品定期产生的现金流，例如股票的股息、债券的利息、房地产的租金。
  • 总回报 (Total Return): 资本增值与收益的总和。
• 风险 (Risk)
  • 本金损失风险： 投入的资金可能部分或全部损失。
  • 回报未达预期风险： 实际回报低于期望。
  • 流动性风险： 投资品难以快速、无重大损失地变现。
  • 市场风险、利率风险、通货膨胀风险、信用风险等。
  • 核心在于风险与回报的平衡 (Risk-Return Tradeoff)： 通常情况下，期望获得越高的回报，需要承担的风险也越大。投资者需要在两者之间找到适合自己的平衡点。
• 时间跨度 (Time Horizon)
  • 投资是用于短期、中期还是长期目标（如购房、子女教育、退休养老）？不同的时间跨度决定了适合的投资工具和风险承受能力。长期投资通常能承受更大的短期波动以换取更高的潜在回报。
• 流动性 (Liquidity):
  • 投资的资产是否能够在你需要用钱的时候，方便、快速地转换成现金，并且不会因此遭受重大价格损失。
• 安全性 (Safety of Principal):
  • 对于风险厌恶型投资者，本金的安全是首要考虑的。
• 投资目标 (Financial Goals):
  • 富增长、保值、产生被动收入、养老

投资方式/投资工具

• 股票 (Stocks / Equities)
• 债券 (Bonds / Fixed Income)
• 基金 (Funds)
  • 共同基金 (Mutual Funds): 由基金管理公司集合众多投资者的资金，投资于股票、债券等多种资产的组合，由专业基金经理管理。
  • 交易所交易基金 (Exchange-Traded Funds, ETFs): 与共同基金类似，但在证券交易所上市交易，像股票一样买卖。很多ETF是被动追踪特定指数的（如沪深300 ETF, 标普500 ETF），费率通常较低。
  • 指数基金 (Index Funds): 目标是复制特定市场指数表现的基金，是实现分散投资和获取市场平均回报的有效工具。
• 房地产 (Real Estate)
• 大宗商品 (Commodities)
  • 投资于黄金、白银等贵金属，原油、天然气等能源，或农产品等。可以通过实物、期货合约、相关股票或商品ETF进行投资。黄金常被视为避险资产。
• 银行存款及现金等价物 (Bank Deposits & Cash Equivalents):
  • 活期存款、定期存款、货币市场基金、短期国债等。
  • 流动性高，风险极低，但预期回报也最低，主要用于资金的短期存放和保值。
• 数字货币/加密资产 (Cryptocurrencies / Digital Assets):
  • 如比特币、以太坊等。这是一个新兴的资产类别，价格波动巨大，潜在回报高，风险也非常高。
• 衍生金融工具 (Derivatives):
  • 如期货、期权、互换等。这些是基于其他基础资产（如股票、债券、商品、货币）价值的金融合约。通常用于对冲风险或进行高杠杆投机，复杂度和风险都很高。您之前提到的“合约”就属于此类。
• 另类投资 (Alternative Investments):
  • 包括私募股权、风险投资、对冲基金、艺术品、收藏品等。这些投资通常门槛较高、流动性较差、风险也较大，更适合高净值人群或专业投资者。
• 保险产品 (Insurance Products):
  • 如年金、分红险等。这些产品通常结合了投资和保险功能，适合长期规划和保障需求。

Investing isn't about beating others as their game, It's about controlling yourself at your own game 投资不是在别人的游戏中击败他人，而是在自己的游戏中控制自己

Those who do not remember the past are condemned to repeat it. 那些不记得过去的人注定要重蹈覆辙。

The intelligent investor is a realist who sells to optimists and buys from pessimists. 聪明的投资者是一个现实主义者，他向乐观主义者出售，而从悲观主义者那里购买。

In the short run, the market is a voting machine but in the long run, it is a weighing machine. 短期内，市场是一个投票机，但长期来看，它是一个称重机。

As the Danish philosopher Søren Kierkegaard noted, life can only be understood backwards—but it must be lived forwards. 丹麦哲学家索伦·克尔凯郭尔曾指出，生活只能向后理解，但必须向前生活。

You will be much more in control, if you realize how much you are not in control. 你会更加掌控自己的局面，如果你意识到自己并不完全掌控局面。

― Benjamin Graham, The Intelligent Investor ― 本杰明·格雷厄姆，《聪明的投资者》

• 本杰明·格雷厄姆，《聪明的投资者》
• 参考
  • https://www.bilibili.com/festival/jzj2023?bvid=BV1e8411B7w7

投资回报率

• 投资回报率 (Return on Investment): 衡量投资收益与成本之间关系的指标，通常用百分比表示。计算公式为：
• ROI = (投资收益 - 投资成本) / 投资成本 × 100% = (净利润 / 投资成本) × 100%

投资方式	风险等级	参考年化回报率范围	备注 (重要提示)
银行存款 / 货币市场基金	非常低	1% - 3%	主要为资金保值或略高于通胀，受现行基准利率和市场流动性影响大。安全性高，流动性好。
政府债券 (如国债)	低	2% - 5%	收益相对稳定，信用风险较低（取决于政府信用）。回报率受市场利率和通胀预期影响。
企业债券 (信用债)	中等	3% - 8%+	收益通常高于同期限国债，以补偿信用风险。具体回报视发行方信用评级而定，高评级回报较低，低评级（高收益债）回报较高但风险也大。
股票 - 大盘指数 (如沪深300, 标普500等ETF)	较高	5% - 12% (长期历史平均，含股息)	波动较大，适合长期投资以平滑波动。新兴市场指数波动和回报差异可能更大。回报率受整体经济和市场情绪影响。
股票 - 个股投资	高 - 非常高	范围极广 (-100% 至 数倍以上)	强烈依赖公司基本面、行业前景、管理能力和市场情绪。个体差异巨大，风险和潜在回报都可能非常高。需要较强的研究能力。
房地产 (实体投资)	中等 - 较高	租金收益率 (如1%-4%) + 资产增值 (高度可变)	资产增值部分受地点、宏观经济、政策影响巨大，波动大。流动性相对较低。总回报差异大。
基金 - 主动管理型 (如股票型/混合型基金)	中高 - 较高	目标通常是超越其基准指数，但差异很大	表现依赖基金经理的投资能力和市场判断。选择优质基金是关键。历史业绩不代表未来。
黄金等贵金属	中等	长期可能略高于通货膨胀率	主要作为避险资产或对冲通胀工具，价格受全球经济、地缘政治、美元汇率等多种因素影响，不同时期回报差异大。
加密货币/数字资产	极高	范围极广，极度不稳定 (-90%+ 至 数十倍)	市场新兴，投机性强，波动巨大，监管不确定性高。风险极高，可能在短时间内产生巨大收益或巨大亏损。不适合所有投资者。
P2P借贷/信托产品 (非标固收)	中高 - 极高	曾有较高名义回报 (如6%-15%+)	近年来风险事件频发，需高度警惕信用风险、流动性风险和平台风险。实际到手回报可能远低于名义回报，甚至本金损失。（此类投资需极度谨慎）

• 关注点
  • 风险与回报成正比
  • 分散投资
  • 长期视角
  • 年化回报率
  • 通货膨胀
    • 实际回报率 = 名义回报率 - 通货膨胀率
• 余额宝 1.2% - 1.5%
  • 货币市场基金
  • https://finance.sina.com.cn/fund/quotes/000198/bc.shtml

人民币存款利率

• 2024-10-18 下调
• 2024-07-25 下调

项目	年利率
银行/活期	0.10
银行/定期/整存整取/三个月	0.80
银行/定期/整存整取/六个月	1.00
银行/定期/整存整取/一年	1.10
银行/定期/整存整取/二年	1.20
银行/定期/整存整取/三年	1.50
银行/定期/整存整取/五年	1.55
银行/定期/一年	0.80
银行/定期/三年	1.00
银行/定期/五年	1.00
银行/定期/定活两便	整存整取 * 60%
银行/协定存款	0.20
银行/通知存款/一天	0.10
银行/通知存款/七天	0.45

• 定期
  • 整存整取
  • 零存整取、整存零取、存本取息
• 参考
  • http://www.pbc.gov.cn/zhengcehuobisi/125207/125213/125440/index.html
  • 人民币存款利率 https://www.bankofchina.com/fimarkets/lilv/fd31/

贷款市场报价利率

• 为商业银行对其最优质客户执行的贷款利率。其他贷款利率可以在此基础上通过加减点来确定。
• 分为 1年期LPR和5年期以上LPR
• 降低/下调
  • 应对经济下行压力 - 减轻企业和居民的借贷成本，鼓励投资和消费，从而支持经济增长。
  • 支持特定领域
    • 5年期 与 1年期 调幅可能不同，支持的领域也不同
    • 针对 5年期下调可理解为 针对房地产市场和中长期贷款的定向宽松
• 非对称降息 - 1年期 和 5年期 调幅不同
  • 1年期 - 侧重短期流动性和企业融资成本
  • 5年期 - 侧重中长期贷款和房地产市场
• 参考
  • 贷款市场报价利率（LPR） https://www.bankofchina.com/fimarkets/lilv/fd32/201310/t20131031_2591219.html

物价

• CPI - 消费者物价指数 / 居民消费价格指数
• PPI - 生产者物价指数 / 工业品出厂价格指数

$$\text{通货膨胀率} = \frac{((CPI_{\text{当期}} - CPI_{\text{去年同期}}))}{CPI_{\text{去年同期}}} \times 100\%$$

• 参考
  • https://data.eastmoney.com/cjsj/cpi.html
  • https://data.stats.gov.cn/search.htm?s=cpi

基本面分析

FAQ

投资 vs 交易

• 投资 (Investment)
  • 宏大、宽泛的概念
  • 长期、可持续增长，并抵御通货膨胀
    • 数年、数十年
  • 持续 - 股息、利息
  • 关注基本面分析: 内在价值、盈利能力、行业前景、宏观经济环境
  • 资本（资金、资产等） -> 项目、资产、事业 -> 经济回报（增值、分红、利息、租金等）、实现特定财务目标
  • 宏观经济学、金融学原理、估值模型、资产配置理论、风险管理哲学
  • 对未来趋势进行预测和规划
• 交易 (Trading)
  • 投资领域中的一个具体分支或实现投资的一种操作手段
  • 买卖 金融工具（如股票、期货、外汇、加密货币等） -> 中短期波动 -> 利润
  • 更关注技术分析、市场情绪和短期催化剂
  • 持仓时间相对较短，从几秒钟、几分钟到几天或几周不等。

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• 投资领域 (Investment Domain)
  • 基金经理 (Fund Manager)
  • 投资分析师/研究员 (Investment Analyst / Research Analyst)
  • 财务规划师/财富管理顾问 (Financial Planner / Wealth Manager / Private Banker)
  • 投资组合经理 (Portfolio Manager)
  • 风险投资家 (Venture Capitalist - VC)
  • 私募股权投资者 (Private Equity Investor - PE)
  • 资产配置策略师 (Asset Allocation Strategist)
  • 房地产投资专业人士 (Real Estate Investment Professional)
• 交易领域 (Trading Domain)
  • 交易员 (Trader)
    • 机构交易员 (Institutional Trader)
      • 自营交易员 (Proprietary Trader / Prop Trader)
      • 销售交易员 (Sales Trader)
      • 执行交易员 (Execution Trader)
    • 量化交易员 (Quantitative Trader / "Quant Trader")
    • 高频交易员 (High-Frequency Trader - HFT)
    • 日内交易员 (Day Trader) - 在单个交易日内完成所有买卖操作，不持仓过夜。
    • 波段交易员 (Swing Trader) - 持仓时间从几天到几周不等，旨在捕捉市场中期趋势的“波段”。
    • 加密货币交易员 (Cryptocurrency Trader)
  • 做市商 (Market Maker)
  • 技术分析师 (Technical Analyst)
  • 交易系统开发者/算法工程师 (Trading System Developer / Algorithmic Engineer)
  • 风险管理师（交易风险）(Risk Manager - Trading Risk)
• 交叉领域 (Overlapping Fields / Hybrid Roles)
  • 对冲基金经理 (Hedge Fund Manager)
  • 金融科技专业人士 (Fintech Professional)